归纳前文所述，结合开展现状，可提炼我国水务职业的三方面特征，分别为：水务职业的根本特征、水务财物与传统基建投融资财物的差异特征以及水务企业的开展特征，下面分述如下：

一、水务职业的根本特征

投入端，水务职业归于本钱密度最高的重财物职业，区域独占性极强。经过公共服务设施的固定财物净值与年经营收入的比率衡量本钱密布度，水务职业的本钱密布程度在公共事业类职业中最高，高于燃气及电热力，阐明水务职业财物重、回收期长、收益率低，一般或相对轻财物企业不具有满足的出资此类项目的抗危险才干；一起因为管网等固定财物出资规划较大且不合适远距离运送，重复建造有巨大糟蹋，水务职业具有典型的先占性及区域独占性质，长时间来看，其质量与城市经济开展休戚相关，优质财物数量有限。

财物端，水务财物现金流安稳，危险低，可变现性较好，穿越周期的才干较强。因为水务财物体量相对较小且有必定的收益来历，叠加水的根底公共服务特点，水务项目现金流一般较为安稳，全体来看出资危险低，在本钱商场上可变现性较好，具有较强的穿越方针经济周期的才干，因而从世界经历看，该职业呈现百年老店的几率极高，是集团类企业久远安稳开展较好的防御性财物，对标威立雅、苏伊士，其规划到达必定程度后还能够转化为进攻性财物。

产出端，水务职业不存在供需失衡的价格改变，企业不具有自主定价权，收益相对较低。因为水的根本需求特征，大多数情况下，边沿上新增一份居民的日常用水/排水消费供应，并不影响其他的顾客的正常运用，职业不存在供需失衡形成价格改变。一起，水资源作为社会公有资源及国民生计的有必要资料，政府需保证供排水服务以居民可接受价格被广泛供应，因而现在不管供水或污水处理价格国家均采纳本钱补助型价格控制，企业并不具有自主定价权，收益相对较低，效益首要需经过运营本钱端发掘。

二、水务财物与传统基建投融资财物的差异特征

与路途、园林绿化等传统基建投融资职业有所不同，水务职业具有以下差异特征：

水务财物稀缺性更强。传统基建出资需求大多与城市扩容同步发生，多大规划的扩容，就发生必定份额的市政路途、园林绿化需求。但以供水、污水为代表的水务类项目在适度超前的规划理念下一般掩盖度较大，或许很大一个城市十年仅有这一个项目，尽管出资额不大，但归纳来看，水务财物的稀缺性更强，一起考虑水务财物的区域独占性，其卡位作用愈加显着。

大部分水务财物可仿制性更强。相比较传统基建出资项目因专业、地域、技能不同带来的各种差异化特征及需求，以市政供水、市政污水为代表的市政水务财物因为全国水质目标迥然不同，其标准化程度大大提高，因而，其建造运营经历更便于经过标准化东西进进行异地仿制，企业扩张的边沿本钱更低。

水务财物流通性更好。现在传统基建出资项目在退出方面遇到了许多瓶颈，不管ABS、REITS等均没有找到可行规划落地途径，而水务类财物流通性大大变好，各种金融衍生东西均可完成高效落地。从全生命周期视点看，水务财物更可被称之为“财物”，传统基建出资项目则更多局限于“项目”。

水务财物出资效益可经过深挖运营继续提高。不同于传统基建出资项目以固定报答形式为主，出资收益首要集中于建造部分，水务财物尽管产出端企业损失定价自主权，但投入端可经过深挖运营办理降本增效，一起水务职业因为开展较早，现在已建立了老练的调价机制，结合水务项目相对较小的出资规划，整体来看，水务项目出资收益更有弹性，对施工价差的依赖度更低。

三、水务企业的开展特征

从开展规划来看，跨区域展业是处理需求脉冲扩张的必经之路。不管国外或国内水务龙头的开展进程无不标明，水务企业区域展业无法处理水务产能脉冲性周期开释特征，美国水业、重庆水务均是典型代表，只要跨国、跨省进行跨区域展业，才干企业开展的规划约束。

从出资效益来看，具有高质量的标准化运营办理才干是要害。除了部分技能驱动子职业（如海水淡化）或非标子职业（如工业污水项目需求与工业景气量相关，不同工业部门污水成分不同较大，技能道路差异明显，且经历与技能无法简略仿制），大部分市政水务项目技能壁垒低、运营环境类似，经过高质量的标准化运营办理才干降本增效是出资效益兑付的要害。

从扩张途径来看，前期靠出资，后期靠并购是遍及规律。因为水务职业兼具区域独占性、稀缺性、低危险等特征，职业开展初期处理有没有的阶段，具有本钱内部化的子职业将优先经过出资抢点得到快速开展，后期因为水务职业特性，优秀财物将越来越少，经过并购则成为取得优质财物的不贰手法。

从底层支撑来看，本钱支撑是最重要的一环。水务职业归于本钱密布度高的职业，尽管出资危险低，但出资回收期长，企业的长时间安稳开展，不管选用出资或并购手法，本钱支撑都是抢点站位、稳固优势的最重要的一环。现在看来，本钱来历离不开自发增加、本钱商场、以重带轻、融资商场四个方面，从国表里经历来看，融资商场比较遍及，国外水务龙头因为经济社会安稳开展，其本钱来历有一个长时间的原始积累阶段，国内水务龙头则因为表里竞赛剧烈，更多采纳了本钱商场及以重带轻手法。

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